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市值一夜蒸发186亿,跟谁学还能撑多久?

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9月2日,在美上市的在线教育机构跟谁学发布第二季财报。 

业绩表现靓丽。

报告显示,2020财年Q2跟谁学的收入为16.503亿元人民币,同比增长367.0%,现金收入为24.01亿人民币,同比增长301.0%,净利润为7271万人民币,同比增长133.0%。

期内,跟谁学正价课付费人次数达到156.7万人次,同比增长332.0%;其中K12正价课付费人次达到149.6万,同比增长366.0%

值得关注的是,跟谁学已连续7个季度收入规模同比翻4.5倍,净利润连续9个季度实现规模化盈利。

然而,跟谁学的投资者还没来得及举杯庆祝时。大洋彼岸又连夜扔出了重磅炸弹,跟谁学的股票惨遭滑铁卢。

至此,站在风口的跟谁学,是否还能继续乘风破浪!

1.业绩大幅增加 费用也紧随其后

财报透露,跟谁学业绩的大幅增长主要归因于K12正价课付费人次的持续发力。

其中,K12在线课程的收入为13.85亿元人民币,同比增长412.4%。截止报告期末,跟谁学的净现金流入高达5.28亿元,同比增长172.4%,去年同期为1.938亿元。

在强劲的数字面前,跟谁学的管理层对企业未来的发展表现出了无比的自信。

跟谁学创始人、董事长兼首席执行官陈向东表示:“跟谁学K12在线课程收入超过十个季度维持超5倍的同比增长,使我们在头部公司的行列里更进一步。令人振奋的是,公司的付费人次同期增速进一步加快,从去年同期的259%加速为今年同比增速332%。在保持如此高速增长的前提下,跟谁学仍然实现了连续第八个季度盈利以及非通用会计准则下连续第九个季度盈利。”

陈向东还表示,“我们计划全年继续执行盈利性增长战略,持续着力于高ROI的投放,持续聚焦在线直播大班课,持续打造组织能力。”

收入的增长必然带动成本端的增加。数据显示,跟谁学的营业费用和销售费用分别从去年同期的2.363亿元、1.69亿元飙升至14.504亿元、12.048亿元。报告显示,费用的提高主要源于持续增加的市场推广费用,以及用工成本的增加。

其中,跟谁学的管理费用从去年同期的2609万元人民币增至1.057亿元人民币;研发费用较去年同期的4113万元人民币提升至1.399亿元人民币,增长240.4%。

另外,值得注意的是,跟谁学该季度运营亏损为1.61亿元,去年同期的运营利润为1620万元。

伴随着业绩连续的高增长,市场的质疑声也不断。受疫情的影响,在全行业盈利普遍下滑的情况下,跟谁学还能交出这么显眼的成绩单,的确值得关注。

2.教培界的“瑞幸咖啡”?

资本市场风云突变,瑞幸咖啡刚冷却,跟谁学大有步其后尘之势。

9月2日晚间,跟谁学在一份监管申报文件中披露,在卖空机构指责其亏大销售业绩后,美国证券交易会(SEC)执法部门要求其分享2017年以来“某些财务和运营记录”。

跟谁学表示,正在配合SEC的调查。同时,还说明,针对做空者的指控,其已“聘请第三方专业顾问进行内部独立审查”,并称这些顾问在SEC展开调查之前就被聘用。

消息一出,敏感的二级市场迅速做出反应,跟谁学股价大幅低开,盘中一度扩大至18%,创下近一个月最大盘中跌幅,尾盘虽有买盘跟进,但收盘仍录得12%的跌幅。公司总市值蒸发27亿美元,折合人民币约186亿。

其实,年初以来,跟谁学就被多家知名做空机构盯上,如:灰熊研究、香橼资本、天蝎资本、浑水等,前后做空多达12次。

在面对媒体的问询时,天蝎资本表示“我们整个(做空)过程非常明确,也做了持久充分的准备。”

浑水研究员声称,“跟谁学高达80%的用户是假的,它几乎完全是一个欺诈骗局。”

但是,对于月均近2次的“轰炸”,并没有给跟谁学的股价造成任何负面冲击,其走势一路高歌猛进。

据统计,跟谁学的年内股价涨幅最高达333%,期间市值一度超过教培界老大哥新东方。8月以来股价虽有回调,但截至9月2日,仍录得280.97%的涨幅。

据悉,跟谁学长期保持大幅增长的营收、利润、学员数等指标,是其被做空机构盯上的主要原因,另外其关联交易,高管变动、股权结构等也同样受到关注。

对于被做空,陈向东谈到,“被做空机构监督是好事。” 

但是,说归说,面对接踵而来的做空报告,实际行动还是要有,投资人可不是靠哄就能长期支持你的。

5月6日,跟谁学公司董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,公司可以回购最多1.5亿美元的股票,有效期至2022年5月6日。本计划的回购可随时在公开市场上以现行市场价格、私下谈判交易、大宗交易和/或通过其他法律允许的方式进行,具体视市场情况和适用的规则和条例而定。回购资金将来自于公司现有现金及现金资产等。

此次,在遭遇到美国证券交易会调查后,跟谁学也表示,“公司目前正在积极配合该问询,但无法预测该项问询工作的时间、结果及最终结论。”

事件还在持续发酵,结局还无法盖棺定论。

话又说回来,对于中概股,美帝做空机构通过发布做空报告,然后在二级市场通过高卖低买“赚取差价”实现盈利的行为也不是少发生。只不过,在当前中美关系愈发难以预测的局势下,给该事件加盖了又一层不确定性。

回顾行业历史,其实也不乏新东方、好未来等行业巨头遭受做空机构的狙击,但都成功化解,笑到最后,最终成为行业标杆。

对于进入资本市场刚满一周岁的跟谁学来说,此次如能化险为夷,说不定也有机会加冕。

转载自芥末堆,作者无限

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